上市公司再融资风头正健

         新股发行快马加鞭的同时，上市公司增发、发债等再融资今年来一刻也没有停歇。据WIND资讯统计，今年以来不足2个月的时间里，资本市场融资总额已达到1800多亿元，其中552.6亿是新股首发融资，1279亿元是上市公司再融资。值得关注的是，上市公司再融资的势头并没有放慢的意思，根据已披露的增发预案、企业债发行预案等，大约还有3268亿元的再融资计划将陆续推向市场。

　　大蓝筹也缺钱

　　日前，中国石化公告称将公开发行230亿元的可转债，明日开始网上网下申购；而2月17日中国石化刚刚发行企债，融资了50亿元。实际上，中国石化的再融资只是今年以来融资的个案之一，显示众多上市公司在2011年对资金的渴望。

　　在大盘蓝筹股中，中国中铁、中国北车、上港集团等今年以来都提出了企债发行预案，且融资的规模都在80亿元以上，其中中国中铁高达190亿元。

　　据WIND资讯提供的数据，已实施的1200多亿再融资中，可转债高达470亿元，企债市场也有达422亿元的融资规模，各占再融资规模的30％以上。而已发布的融资预案中，增发和企债发行预计分别在1786亿元和1442亿元，各占55％和44％（可转债预案仅一家，中海发展拟融资39.5亿元），债权融资与股权融资几乎平分天下。

　　银行股再融资需求大

　　已实施或处于预案阶段的融资方案中，银行股的融资需求显而易见，昨日A股才上市半年的光大银行拟赴港上市，即是很好的证明。

　　WIND资讯数据显示，今年以来，农业银行、兴业银行都已提出发行次级债方案，累计融资高达650亿元，今年1月北京银行已完成35亿元的次级债发行；民生银行也提出定向增发预案，拟发行47亿股融资约215亿元。在央行连续上调存款准备金率的情况下，银行需要不断有资金流入以提高其资本充足率。

　　重组整合促融资

　　实际上，在众多的再融资方案中，通过增发进行资产整合的公司不在少数，包括盐湖钾肥、中国重工、新希望、哈药股份、航空动力等一批公司，这些公司重组涉及的资产规模都高达几十亿元、甚至上百亿元。

　　根据WIND资讯的数据不完全统计，今年以来实施重组或计划重组的上市公司中，其增发方案涉及的资产规模超过1200亿元。其中，盐湖钾肥换股吸收合并盐湖集团涉及的资产规模就高达774.8亿元，中国重工的控股股东资产注入也涉及170多亿元的交易规模。

　　兼并重组无疑将成为今年资本市场的“重头戏”之一，无论是国家国资委还是地方国资委，都在积极推动旗下资产的证券化率，如上海近期就有多家公司停牌重组，今年预计超过160亿元资产上市。

　　部分新股“急吼吼”

　　发布融资方案的上市公司中，去年以来上市的新股值得关注，尽管新股发行“超额募资”一直为市场所诟病，但仍有次新股或新股在上市不久，再次兴起融资的念头。

数据显示，农业银行、柘中建设、欧菲光、珠江啤酒、大连港等公司都是去年才上市的公司，上市时间多在一年以内，再融资的规模多在1亿元以上，大连港IPO时融资近30亿元，此次计划发行公司债，再融25亿元，主要用于调整公司债务结构，偿还贷款和补充流动资金；中小板公司欧菲光则计划发行短期融资券4亿元，用于补充公司生产经营所需的流动资金及偿还银行借款，欧菲光2009年的净利润才5098万元，2010年业绩预增0%-5%，这样的公司短时间内采用不同的方式进行融资，如此“急吼吼”式的融资，恐怕不得不令投资者担忧。
 

——上市公司再融资风头正健