深圳港带来意外利好 首推大连港

10月份：珠三角吞吐量超预期；渤海湾与长三角表现依然良好10月份，中国主要集装箱港口的日吞吐量同比增长13%，但环比下降5%。珠三角吞吐量同比增12%（9月份增4%），超过预期；深圳港当月吞吐量同比增4%，扭转了9月份下跌6%的走势。渤海湾与长三角港口同比增幅依然较高，同比上升13%和12%。外贸集装箱吞吐量占10月份总吞吐量的70%（8/9月份为72%/71%）。

台风及去年基数较低推动珠三角吞吐量强劲上升

深圳港吞吐量超过预期，10月份同比增4%，扭转了9月份下跌6%的颓势。我们认为这是由于：1）9月底的台风让集装箱到港时间推迟到了10月份；2）去年比较基数较低（旺季较早），而今年旺季的影响（非常小）来的较迟，或者已被熨平。

11年4季度同比增速应加快

我们预计，2011年4季度吞吐量同比增幅应高于3季度的低谷，原因是去年旺季来的较早，提高了10年3季度的吞吐量，也让10年4季度吞吐量处于较低水平。11月份同比增幅可能低于10月份，因为后者在一定程度上受到了台风的帮助。我们同时预计，春节较早（2012年春节从1月23日开始，2011年从2月3日开始）将提高12月份吞吐量的同比增速。

首选大连港

我们的板块首选仍是大连港。我们还预计，深圳港10月份吞吐量增幅超过预期将使和记港口控股信托（HPHT）和招商局国际（CMHI）受益。

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